Si el banco le pidió un flujo de caja proyectado para aprobarle un crédito, o para abrirle la cuenta de la sociedad, esta guía le explica qué es exactamente, qué información hay que reunir, qué puede y qué no puede firmar un contador público, y por qué algunos se devuelven.
Qué es y en qué se diferencia del histórico
Un flujo de caja proyectado estima cuánta plata va a entrar y salir de un negocio en los próximos meses, mes por mes, partiendo de supuestos explícitos sobre ventas, costos, plazos de cobro y de pago, e inversiones.
Es distinto de otros dos documentos con los que se confunde todo el tiempo:
- El flujo de caja histórico muestra lo que ya pasó. Se arma de los movimientos bancarios y la facturación reales de los últimos doce meses.
- El estado de resultados muestra utilidad, no efectivo. Una empresa puede tener utilidad contable y aun así quedarse sin plata para la planilla, porque le pagan a 60 días y ella paga a 30.
Quién se lo está pidiendo
En Costa Rica los casos que más se repiten son cinco:
- Un crédito bancario o de cooperativa. El analista lo usa para calcular capacidad de pago y decidir el plazo y el monto.
- La apertura de la cuenta de una sociedad. Cuando la empresa es nueva y no tiene historial, el banco pide una proyección para poder documentar el movimiento esperado de la cuenta.
- Banca para el Desarrollo y fondos de fomento. Van siempre acompañados de un plan de inversión y de proyecciones que lo sustenten.
- La compra o la venta de un negocio. Es la base de la valoración: sin proyección de flujos no hay forma de ponerle precio a lo que se está comprando.
- Control interno de liquidez. Sin trámite de por medio: el dueño quiere saber si le alcanza para los próximos seis meses y en qué mes se aprieta.
Qué pide cada trámite
Cada entidad tiene su propia lista y la cambia sin avisar, así que esto es una guía y no un sustituto de preguntarle a su ejecutivo. Dicho eso, el patrón se repite:
| Situación | Lo que suelen pedir |
|---|---|
| Sociedad recién constituida que abre cuenta | Proyección de ingresos o flujo de caja proyectado a 12 meses, elaborado por un contador público |
| Empresa con menos de un año operando | Flujo de caja proyectado a 12 meses, más los estados financieros que existan |
| Empresa con más de un año operando | Flujo de caja histórico de los últimos 12 meses, emitido por contador y normalmente con no más de 6 meses de haberse emitido, más estados financieros al último cierre |
| Crédito para mediana empresa | Estados financieros de los últimos tres cierres fiscales, un corte reciente, y el flujo de caja proyectado |
| Banca para el Desarrollo | Plan de inversión definido, proyecciones que lo sustenten y comprobación de capacidad de pago |
| Cooperativas | Además de lo anterior, suelen exigir dos o tres años de operación, permisos al día y situación fiscal regularizada |
Qué información hay que aportar
Una proyección seria no se inventa: se construye sobre datos verificables. Lo que normalmente se necesita:
- Historial de ingresos de los últimos 12 a 24 meses, mes por mes. Es lo que permite ver la estacionalidad del negocio.
- Estados de cuenta bancarios del mismo periodo, para contrastar lo reportado contra lo que efectivamente entró.
- Estructura de costos: qué gastos son fijos, cuáles varían con las ventas y en qué proporción.
- Plazos reales de cobro y de pago. Si le pagan a 45 días y usted paga a 15, eso cambia el flujo aunque las ventas sean idénticas.
- Contratos, órdenes de compra o cartas de intención que respalden las ventas futuras que se van a proyectar.
- El plan de inversión y las condiciones del crédito que está solicitando: monto, plazo, tasa y periodo de gracia.
- Obligaciones vigentes: otros créditos, arrendamientos, cargas sociales y compromisos con Hacienda.
Los supuestos: ahí se gana o se pierde el documento
El número final importa menos de lo que la gente cree. Lo que el analista lee con lupa son los supuestos: por qué se proyecta ese crecimiento de ventas, de dónde sale ese margen, qué pasa si el tipo de cambio se mueve.
Una proyección que dice “las ventas crecen 20 % anual” sin explicar por qué, es una proyección que va a generar preguntas. Una que dice “las ventas crecen 12 % en los primeros seis meses porque hay un contrato firmado con este cliente por este monto, y luego se estabilizan”, es una que se defiende sola.
Qué puede firmar un CPA y qué no
Esta es la parte que casi nadie explica, y es la que separa un documento que el banco acepta de uno que devuelve.
La información financiera prospectiva se rige por una norma específica de aseguramiento —la NIEA 3400, adoptada en Costa Rica—. Bajo esa norma, un contador público que examina una proyección da seguridad moderada, no absoluta, y hay algo que expresamente no puede afirmar: que los resultados proyectados se vayan a alcanzar.
Lo que sí hace, y es lo que el banco necesita, es concluir sobre si:
- los supuestos usados constituyen una base razonable para la proyección;
- la proyección está correctamente preparada a partir de esos supuestos;
- y está presentada de acuerdo con el marco contable que corresponde.
El informe además debe advertir explícitamente que los resultados reales van a diferir de los proyectados, y debe cubrir un periodo que no vaya más allá de donde existan bases razonables para sostener los supuestos. Si los supuestos no son razonables, el contador tiene que decirlo o abstenerse: no puede firmar por complacencia.
Por qué el banco lo devuelve
- No hay supuestos escritos. Solo aparecen las cifras, sin explicar de dónde salen.
- La proyección no cuadra con el histórico. Se proyecta un salto de ventas que nada en los últimos doce meses respalda.
- Se proyectó utilidad y no efectivo. No se consideraron los plazos de cobro, y el documento muestra plata que todavía no ha entrado.
- No se incluyó la cuota del crédito que se está pidiendo. Es el error más frecuente, y el más caro.
- Se olvidaron las cargas: aguinaldo, cargas sociales, IVA, renta. Aparecen todos los meses y hunden el flujo si no están.
- El periodo no es el que pidieron. Normalmente son 12 meses; algunos proyectos de inversión piden 36 o 60.
- El documento no está firmado por un profesional o el profesional no está al día con su colegio.
Cuánto cuesta y cuánto tarda
Tiempo: con la información completa, entre 3 y 5 días hábiles para una proyección a 12 meses. Un modelo a 36 o 60 meses con varios escenarios y un plan de inversión toma más.
Costo: depende del horizonte que haya que proyectar, de cuántos escenarios se modelen y del estado en que venga la información. No es lo mismo partir de una contabilidad al día que tener que reconstruir doce meses de movimientos antes de poder proyectar nada.
Si además hay que regularizar la situación ante Hacienda o poner al día la contabilidad antes de poder proyectar, eso es un trabajo aparte y se cotiza aparte. Se lo debe decir desde el inicio, no al final.
¿Le pidieron un flujo de caja proyectado?
Cuénteme para qué se lo piden y le digo qué información necesito y cuánto cuesta, sin compromiso.
Consultar por WhatsAppPreguntas frecuentes
¿Cuántos meses debe cubrir la proyección?
Lo estándar para un crédito o para abrir una cuenta son 12 meses. Los proyectos de inversión suelen pedir de 36 a 60. La norma profesional pide que el periodo no vaya más allá de donde existan bases razonables para sostener los supuestos, así que proyectar cinco años un negocio que abrió el mes pasado no es serio.
¿Sirve un flujo de caja hecho en Excel por mí mismo?
Para manejar su negocio, sí y está muy bien. Para un trámite bancario, normalmente no: la entidad pide que venga elaborado y firmado por un contador, porque necesita que alguien externo haya revisado los supuestos.
¿Me pueden hacer la proyección si mi negocio apenas está arrancando?
Sí, y de hecho es el caso más común en aperturas de cuenta. Se trabaja con supuestos hipotéticos claramente identificados como tales, sustentados en el plan de negocio, en los contratos que ya existan y en referencias del sector. Lo que no se puede es presentarlos como si fueran una estimación basada en historia que no existe.
¿El contador garantiza que se van a cumplir las cifras?
No, y ningún contador serio se lo va a ofrecer. La norma es explícita: no se puede opinar sobre si los resultados se van a alcanzar. Lo que se concluye es si los supuestos son una base razonable y si la proyección está correctamente preparada a partir de ellos.
¿Es lo mismo que una certificación de ingresos?
No. La certificación de ingresos mira hacia atrás: hace constar lo que usted ya ganó. El flujo proyectado mira hacia adelante. Los bancos a menudo piden los dos en el mismo trámite, uno para acreditar historia y otro para acreditar capacidad futura.
¿Sirve para una empresa que no está en Heredia o en el GAM?
Sí. Todo el proceso se puede hacer en línea: la información se comparte digitalmente, se revisa, y el documento firmado se entrega en digital o físico según lo pida la entidad.